Activimmo élargit son patrimoine à l’Espagne au deuxième trimestre 2022 avec deux acquisitions à Madrid et Alicante. Cette évolution géographique conserve une cohérence avec sa spécialisation dans les locaux d’activités et la logistique, tout en ajoutant d’autres marchés locatifs à suivre.
Le bulletin officiel d’Alderan précise deux acquisitions réalisées le 28 juin 2022 : un entrepôt de 22 234 m² à Alicante, loué à Suavinex, et des locaux d’activités de 3 627 m² à Madrid, occupés par CRISA. Les deux actifs sont présentés comme entièrement loués à cette date.
Deux actifs, deux fonctions immobilières
Un entrepôt et des locaux d’activités ne répondent pas nécessairement aux mêmes besoins. Les accès, les capacités de stockage, les équipements et la proportion de bureaux influencent leurs utilisateurs potentiels. Leur classement dans un même portefeuille ne doit pas effacer ces différences.
La SCPI Activimmo poursuit ici une logique de spécialisation par l’usage. Notre analyse de sa stratégie logistique en 2020 permet de replacer cette extension dans le positionnement initial.
Ce que change une implantation en Espagne
L’ouverture d’un nouveau pays peut réduire la dépendance à un seul marché national. Elle impose aussi de connaître les pratiques locatives, les conditions de relocation et les obligations du propriétaire. La proximité géographique européenne ne rend pas ces marchés identiques.
Pour mesurer l’effet réel sur le risque, il faut regarder le poids des actifs espagnols dans la valeur et les loyers totaux. Deux acquisitions internationales ne suffisent pas à qualifier tout le patrimoine de largement diversifié à l’étranger.
Occupation complète : une photographie à prolonger
Un actif entièrement loué au moment de l’achat peut générer un revenu contractuel dès la prise d’effet prévue. Mais le suivi doit intégrer le paiement effectif, les garanties et les échéances. Les mentions de taux d’occupation ne remplacent pas la lecture des contrats.
Le caractère spécialisé de certains bâtiments mérite une attention particulière. Une installation conçue pour un utilisateur donné peut nécessiter des travaux pour accueillir un successeur. La solidité du locataire et la capacité de reconversion sont donc deux sujets complémentaires.
Comparer les risques économiques, pas seulement les pays
Deux immeubles situés dans des pays différents peuvent servir une même industrie et subir des difficultés simultanées. À l’inverse, deux occupants d’un même pays peuvent dépendre de moteurs de demande distincts. La diversification utile croise géographie, usages et locataires.
L’opération Teknia d’Iroko Zen en Espagne en 2022 fournit un autre exemple de cette lecture. Elle ne constitue pas une comparaison de performance entre les fonds, mais montre pourquoi le nombre de sites doit être séparé du nombre de risques économiques indépendants.
Cette archive décrit les acquisitions annoncées en 2022. L’immobilier logistique et les parts de SCPI restent exposés aux baisses de valeur, aux variations de revenus et à une liquidité limitée.
Sources et documents de référence
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