Pierval Santé poursuit sa transformation au deuxième trimestre 2026. Le bulletin d’Euryale présente de nouveaux investissements, mais aussi une liquidité encore contrainte. Il apporte surtout une nuance importante sur le dividende : le montant brut recule, tandis que le montant net versé reste identique à celui du trimestre précédent.
Pierval Santé : comprendre la différence entre brut et net
D’après le bulletin officiel T2 2026, le dividende net est de 1,50 euro par part, hors PFU, comme au T1. Le montant brut passe de 1,84 euro à 1,51 euro. Euryale attribue cette variation à un retraitement comptable de la fiscalité du patrimoine irlandais.
Présenter cette évolution comme une baisse équivalente de la somme reçue par l’épargnant serait donc trompeur. Cela ne signifie pas pour autant que tout dividende futur est assuré. Les comparaisons doivent préciser la période, la jouissance des parts et la nature fiscale du montant retenu.
Cinq opérations pour faire évoluer le patrimoine
Trois acquisitions et deux livraisons représentent 50,7 millions d’euros en fin de trimestre. Les opérations concernent notamment un EHPAD en Espagne, un laboratoire britannique, un établissement d’hospitalisation à domicile à Coulommiers, ainsi que des livraisons en Allemagne et à Lens.
Une livraison et une acquisition d’immeuble déjà exploité ne suivent pas forcément le même calendrier économique. La contribution aux loyers dépend de l’entrée en exploitation, du bail et d’éventuelles franchises. Il faut donc distinguer la valeur des opérations annoncées et le résultat qu’elles apporteront effectivement au fil des mois.
100,4 millions d’euros de retraits en attente
Au 30 juin, les parts en attente de retrait représentent 100,4 millions d’euros, soit environ 3,04 % de la capitalisation. La collecte brute depuis le début de l’année est de 8 millions d’euros. Le rétablissement d’une liquidité plus fluide reste une priorité affichée par la gestion.
Pour un associé souhaitant sortir, ce point est central. La liquidité d’une SCPI n’est pas celle d’un compte bancaire : une demande peut rester en attente, et l’échéance de revente n’est pas garantie. Le fait que les immeubles continuent de produire des loyers n’assure pas simultanément une sortie rapide de chaque investisseur.
Les mesures et objectifs à suivre sans les confondre avec des acquis
Euryale indique un délai de jouissance réduit de cinq à un mois. La société vise par ailleurs, à moyen terme, un rendement normatif de l’ordre de 4,5 %. Cet objectif ne constitue ni une prévision certaine pour 2026 ni une garantie de distribution.
Le suivi doit porter sur l’évolution des retraits, les loyers des actifs livrés et l’exécution des cessions envisagées. Retrouvez la fiche Pierval Santé, notre guide des SCPI de santé et la documentation officielle d’Euryale. Le capital et les revenus ne sont pas garantis, et les performances passées ne préjugent pas de la suite.
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